Ekonomi Rusia di Ujung Tanduk, AS Mendadak Siap Jadi 'Juru Selamat'

Jakarta, CNBC Indonesia - Ekonomi Rusia diketahui mengalami tekanan seiring dengan stimulus fiskal yang besar, suku bunga yang melonjak, inflasi yang sangat tinggi, dan sanksi Barat berdampak buruk pascaserangan Moskow ke Ukraina. Namun, setelah 3 tahun perang, Amerika Serikat (AS) justru bisa memainkan peran baru sebagai juru selamat.

Presiden AS Donald Trump mendorong kesepakatan cepat untuk mengakhiri perang di Ukraina dengan mengambil sejumlah pernyataan keras kepada Ukraina, yang disalahkan atas terjadinya perang itu. Trump juga disebut sedang mempertimbangkan pencabutan sanksi terhadap Moskow.

"Dorongan Washington muncul saat Moskow menghadapi dua pilihan yang tidak diinginkan," menurut Oleg Vyugin, mantan wakil ketua bank sentral Rusia, kepada Reuters, Senin (24/2/2025).

"Rusia dapat menghentikan peningkatan pengeluaran militer saat menekan untuk mendapatkan wilayah di Ukraina atau mempertahankannya dan membayar harganya dengan pertumbuhan yang lambat selama bertahun-tahun, inflasi yang tinggi, dan standar hidup yang menurun, yang semuanya membawa risiko politik."

Meskipun pengeluaran pemerintah biasanya merangsang pertumbuhan, pengeluaran non-regeneratif untuk rudal dengan mengorbankan sektor sipil telah menyebabkan pemanasan berlebihan. Hal ini kemudian membuat suku bunga sebesar 21% memperlambat investasi perusahaan dan inflasi tidak dapat dijinakkan.

"Karena alasan ekonomi, Rusia tertarik untuk menegosiasikan akhir diplomatik dari konflik tersebut," tutur Vyugin.

"(Ini) akan menghindari peningkatan lebih lanjut dalam pendistribusian ulang sumber daya yang terbatas untuk tujuan yang tidak produktif. Itulah satu-satunya cara untuk menghindari stagflasi."

Meskipun Rusia tidak mungkin dengan cepat mengurangi pengeluaran pertahanan, prospek kesepakatan dengan AS akan meredakan tekanan ekonomi lainnya, dapat membawa keringanan sanksi dan akhirnya kembalinya perusahaan-perusahaan Barat.

"Rusia akan enggan menghentikan pengeluaran untuk produksi senjata dalam semalam, takut menyebabkan resesi, dan karena mereka perlu memulihkan angkatan darat," tutur Alexander Kolyandr, peneliti di Pusat Analisis Kebijakan Eropa (CEPA).

"Tetapi dengan melepaskan beberapa tentara, itu akan sedikit mengurangi tekanan dari pasar tenaga kerja. Tekanan inflasi juga dapat mereda karena prospek perdamaian dapat membuat Washington kurang mungkin memberlakukan sanksi sekunder pada perusahaan-perusahaan dari negara-negara seperti China, membuat impor lebih mudah dan, oleh karena itu, lebih murah."

Perlambatan Alami

Pasar Rusia telah mengalami peningkatan. Rubel melonjak ke level tertinggi hampir enam bulan terhadap dolar pada hari Jumat, didukung oleh prospek keringanan sanksi.

Ekonomi Rusia telah tumbuh kuat sejak kontraksi kecil pada tahun 2022, tetapi otoritas memperkirakan pertumbuhan, yang mencapai 4,1% tahun 2024, akan melambat menjadi sekitar 1%-2% tahun ini. Bank sentral, di sisi lain, belum melihat alasan yang berkelanjutan untuk memangkas suku bunga.

Ketika mempertahankan suku bunga pada 21% pada tanggal 14 Februari, Gubernur Bank Sentral Elvira Nabiullina mengatakan pertumbuhan permintaan telah lama lebih cepat daripada kapasitas produksi, oleh karena itu terjadi perlambatan alami dalam pertumbuhan.

Tantangan bank sentral dalam menemukan keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi dan penurunan inflasi terus diperumit oleh stimulus fiskal yang merajalela. Defisit fiskal Rusia membengkak menjadi 1,7 triliun rubel (Rp313 triliun) pada Januari saja, yang merupakan peningkatan 14 kali lipat dari tahun ke tahun karena Moskow memprioritaskan pengeluaran di tahun 2025.

"Sangat penting bagi kami bahwa defisit anggaran...tetap seperti yang direncanakan pemerintah saat ini," kata Nabiullina.

Kementerian Keuangan Rusia, yang memperkirakan defisit 1,2 triliun rubel untuk tahun 2025 secara keseluruhan, menyusun ulang rencana anggarannya 3 kali tahun lalu.

Senjata Vs Mentega

Perang telah membawa keuntungan ekonomi bagi sebagian orang Rusia. Bagi pekerja di sektor yang terkait dengan militer, stimulus fiskal telah menaikkan upah secara tajam,

Namun di sisi lain, sektor sipil berjuang dengan melonjaknya harga barang-barang pokok akibat inflasi yang belum bisa ditekan. Di sisi lain, suku bunga yang tinggi menimbulkan tantangan serius bagi sektor sipil

"Pada suku bunga pinjaman saat ini, sulit bagi pengembang untuk meluncurkan proyek baru," kata Elena Bondarchuk, pendiri pengembang gudang Orientir. "Lingkaran investor yang dulunya luas telah menyempit dan mereka yang bertahan juga bergantung pada persyaratan bank."

Selain itu, Harga minyak yang lebih rendah, kendala anggaran, dan peningkatan utang perusahaan merupakan beberapa risiko ekonomi utama yang dihadapi Rusia, menurut dokumen internal yang dilihat oleh Reuters. Trump, meskipun menawarkan konsesi atas Ukraina, telah mengancam sanksi tambahan jika tidak ada kesepakatan yang tercapai.

"AS memiliki pengaruh yang signifikan dalam hal ekonomi dan itulah sebabnya Rusia senang bertemu," papar Chris Weafer, kepala eksekutif Macro-Advisory Ltd, kepada Reuters.

"AS mengatakan: 'Kami dapat meringankan sanksi jika Anda bekerja sama, tetapi jika Anda tidak bekerja sama, kami dapat memperburuknya'."

(luc/luc)

Next Article 1.000 Hari Perang Rusia-Ukraina, Asa Perdamaian di Tengah Pertempuran